德银：升华润啤酒(00291.HK)目标价至41.9港元 维持“买入”评级

德银发布研报称，华润啤酒(00291.HK)去年下半年集团收入同比跌1%至149亿元人民币，其中啤酒业务同比跌0.4%至139亿元人民币，白酒业务则同比跌11%至10亿元人民币，符合预期。集团下半年纯利3400万元人民币，稍微低于预期，主要是政府补贴低于预期。全年股息达25亿元人民币，意味着派息率达52%(撇除特别息，2023年派息率40%)。该行将公司在2025年至2027年EBITDA预测平均地上调约2%，目标价由41.2港元上调至41.9港元，维持其评级为“买入”。

截至2025年3月24日收盘，华润啤酒(00291.HK)报收于28.65港元，上涨0.88%，换手率0.5%，成交量1613.05万股，成交额4.59亿港元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有16家投行给出买入评级，近90天的目标均价为34.63港元。交银国际证券有限公司最新一份研报给予华润啤酒买入评级，目标价34.47港元。

机构评级详情见下表：

华润啤酒港股市值921.35亿港元，在饮料制造行业中排名第3。主要指标见下表：

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