【券商聚焦】国金证券维持港交所买入评级 指前三季净利创新高

（原标题：【券商聚焦】国金证券维持港交所买入评级 指前三季净利创新高）

金吾财讯|国金证券发布研报指，香港交易所(00388.HK)2026年前三季度实现收入及其他收益245.69亿港元，同比增长12%；归母净利润154.27亿港元，同比增长15%，创历来九个月新高。26Q3归母净利润48.59亿港元，同比下降1%、环比下降10%，业绩韧性凸显。 分业务条线看，现货、衍生品、商品、数据及连接、公司项目收入同比增速分别为+20%/-8%/+28%/+10%/+9%，占营收比重分别为54%/20%/12%/7%/7%。分收费模式看，交易及交易系统使用费、联交所上市费、结算及交收费、存管托管及代理人服务费、市场数据费、投资收益净额同比增速分别为13%/22%/23%/22%/11%/-9%，占营收比重分别为36%/6%/26%/6%/4%/14%。 交易费方面，26Q1-3联交所股本证券日均成交额2,547亿港元，同比增长7%，驱动股本证券交易费收入同比增长7%至45.04亿港元；北向日均成交额同比大增61%，驱动交易费收入同比+68%。商品市场LME交易费及LME Clear结算费均同比增长24%。上市费方面，联交所上市费收入同比增长35%至9.01亿港元，期内118家公司新上市、IPO募资3,884亿港元，募资额同比增长超一倍。投资收益方面，保证金投资收益同比下降19%至21.04亿港元；公司资金投资收益同比增长11%至14.36亿港元。 预计2026-2028年归母净利润同比增速分别为10%/6%/6%，对应EPS为15.36/16.27/17.26港元，现价对应PE为25/24/22倍，维持“买入”评级。 风险提示：宏观经济大幅下行；互联互通深化及赴港上市情况不及预期。