【券商聚焦】东吴证券维持吉利汽车买入评级 指公司持续推进高质量出海

（原标题：【券商聚焦】东吴证券维持吉利汽车买入评级 指公司持续推进高质量出海）

金吾财讯|东吴证券发布研报指，吉利汽车(00175.HK)2026年三季报显示，公司Q3单季度营收989.6亿元人民币，同环比分别+11%/+10%；归母净利润48.4亿元人民币，同比+27.5%、环比-2%。Q3总销量81.3万台，同环比+6.8%/+13.9%；单车ASP为12.2万元人民币，同比+3.3%、环比-3.2%。出口销量32.3万台，同比+188.8%，占销量比40%，占比同环比+25/+2pct。毛利率18.0%，同比+0.9pct、环比-0.4pct；同比上升主因极氪销量占比提升（同比+6.6pct）及出口占比提升，环比小幅回落主因9X销量环比下滑及降本时间点差异影响。 公司持续推进高质量出海。2026年9月，豪华旗舰车型极氪9X正式发运阿联酋，极氪加速拓展至中东、中亚、欧洲、拉美等核心市场。同月，吉利汽车集团与沃尔沃汽车达成领克品牌欧洲市场商业合作计划，自2027年1月起沃尔沃汽车将成为领克在欧洲的独家经销商，全面负责该品牌当地商业及品牌运营；吉利与雷诺在巴西本地化合作也在持续推进中。 盈利预测方面，东吴证券因行业竞争加剧，下修公司2026/2027/2028年归母净利润至198/256/295亿元人民币（原为218/264/310亿元），对应PE分别为6/5/4倍。研报未披露目标价，维持吉利汽车“买入”评级。风险提示包括行业竞争加剧、出口贸易政策、海外政策不确定性及汇率波动等。