【券商聚焦】华源证券维持中集安瑞科买入评级 指Q3业绩超预期

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金吾财讯|华源证券发布研报指，中集安瑞科(03899.HK)2026年第三季度归母净利润3.00亿元人民币，同比+47.1%，业绩超预期；收入76.35亿元，同比+13.4%。前三季度收入205.02亿元，同比+6.0%，归母净利润8.17亿元，同比+6.5%。研报维持“买入”评级（未给出目标价）。 前三季度累计新签订单219.37亿元，同比+11.7%；截至Q3末在手订单333.81亿元，同比+8.5%。其中水上清洁能源新签订单约88.5亿元，在手订单约216.83亿元，造船业务订单排产至2029年；氢能业务新签订单6.47亿元，在手订单3.57亿元。 清洁能源分部Q3收入63.19亿元，同比+16.8%，占比82.8%，分部归母净利润同比+42.9%；水上、陆上清洁能源收入分别同比+21.2%、+14.7%，氢能收入同比+28.0%。焦炉气综合利用已投产3个项目，产能合计LNG42万吨/年、氢气4,800万Nm3/年、液氨8万吨/年；湛江绿甲一期年产5万吨稳定运行，并在广州港完成国内首单国际航行散货船绿色甲醇加注。 化工环境分部Q3收入8.91亿元，同比+93.3%，占比11.6%；前三季度新签订单23.43亿元，同比+45.3%，Q3末在手订单12.95亿元，同比+50.8%。液态食品分部Q3收入4.25亿元，占比5.6%，同比下降；前三季度新签订单23.21亿元，同比+124.1%，Q3末在手订单29.53亿元，同比+15.1%。 维持2026-2028年归母净利润12.1/15.0/18.1亿元人民币，同比增速6.5%/24.0%/21.0%，当前股价对应PE为11/9/7倍。风险提示：汇率波动风险；订单交付进度不及预期；原材料价格波动风险。