【券商聚焦】国泰海通维持中金公司增持评级 指三季报业绩亮眼

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金吾财讯|国泰海通证券发布研报指，中金公司(3908.HK)2026年三季报业绩亮眼，维持“增持”评级，目标价19.31港元，对应2026年1.1xPB。研报称，2026年前三季度公司营收人民币307亿元，同比+48%；归母净利润人民币132亿元，同比+102%；其中Q3单季利润人民币50亿元，同比+126%、环比+9%。前三季度年化ROE为16.2%，Q3单季年化ROE为18.3%。公司作为国际化及专业化能力突出头部券商，吸收合并后逐步完成业务整合，综合实力有望稳步提升，迈向国际一流投行。研报调整2026-2028年净利润预测为人民币173.3/173.7/194.2亿元。 自营业务方面，前三季度自营收入同比+35%，Q3单季为人民币56亿元，同比+43%、环比-1%；单季年化收益率4.4%，同比+0.6pct、环比-0.1pct，研报预计主因公司保荐跟投长鑫科技人民币10亿元，按6折测算贡献增量收入人民币28亿元。期末经营杠杆5.10x、投资杠杆3.39x，均环比下降；期末投资规模人民币4816亿元、环比减少498亿元，研报预计境内外市场波动下衍生品业务扩表放缓。 财富管理延续Alpha，Q3经纪、投行、资管分别环比-8%、+72%、+4%；财富管理优势带来经纪/资管更优表现，预计保有规模和买方投顾规模续创新高，投行受益长鑫科技、中际旭创等重点项目。催化剂为吸收合并后业务资源协同效应释放；风险提示为权益市场大幅波动。