【券商聚焦】中信建投维持汇丰控股买入评级 重申银行板块首推

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金吾财讯|中信建投证券发布研报指，汇丰控股(00005.HK)2026年第三季度营收、利润略不及预期，主要受保险收入一次性高基数及存款定期化等短期扰动，不影响核心业务及业绩趋势，中长期财务指引保持不变。研报维持“买入”评级，目标价200港元，重申银行板块首推。 3Q26营业收入186.8亿美元，同比增长4.4%，略低于市场一致预期1.6pct；税前净利润100.21亿美元，同比增长10.1%，略低于预期0.5pct。净利息收入116.56亿美元，同比增长5.5%，净息差1.57%，环比下降5bps；研报称higher for longer利率环境对净利息收入仍是长期利好，公司维持全年银行账簿净利息收入至少460亿美元指引不变，预计2027年净利息收入同比保持小个位数稳定增长。非息收入中，交易银行非息收入同比增长11%；财富管理收入同比持平，主要受保险业务去年同期一次性收入高基数拖累，剔除该因素后同比增长7.8%。 3Q26信用成本率（年化）0.31%，环比及同比均下降10bps，全年信用成本指引45bps左右不变，实际或好于预期；ROTE为18.2%，同比上升1.6pct，维持18%以上高位。公司宣布四季度10亿美元回购；按当前股价计算，2026-2027年分红加回购综合回报率分别为5.7%、7.1%。研报预计2026-2028年营收增速分别为5.6%、5.6%、5.7%，ROTE分别为17.6%、18.1%、18.5%，当前估值尚未完全反映其领先的ROTE水平和稳定股东回报能力。主要风险包括美联储降息超预期、全球衰退或内地房地产风险、分红率不及预期及地缘政治摩擦等。