【券商聚焦】东吴证券维持科伦博泰生物买入评级 指sac-TMT三项III期研究入选LBA

（原标题：【券商聚焦】东吴证券维持科伦博泰生物买入评级 指sac-TMT三项III期研究入选LBA）

金吾财讯|东吴证券发布研报指，科伦博泰生物(06990.HK)芦康沙妥珠单抗（sac-TMT）三项III期研究亮相2026年ESMO大会并入选最新突破性摘要（LBA），覆盖肺癌及子宫内膜癌。研报维持公司“买入”评级。 OptiTROP-Lung06研究纳入455例患者，sac-TMT联合免疫组对比含铂化疗联合帕博利珠单抗组，mPFS为15.0个月 vs 5.7个月，疾病进展或死亡风险降低51%（HR=0.49，P<0.0001）；OS尚未成熟（HR=0.58）。研报认为，该研究补充PD-L1阴性人群III期证据，强化sac-TMT联合免疫一线拓展基础，具备替代化疗成为一线新标准的基础。 OptiTROP-Lung04研究纳入376例患者，mOS为25.9个月 vs 17.4个月，延长8.5个月，死亡风险降低31%（HR=0.69，单侧P=0.0021）；经RPSFT模型校正后OS HR为0.57。研报认为，成熟OS数据验证PFS优势可转化为长期生存获益，支持已获批适应症放量。 TroFuse-005研究纳入776例患者，sac-TMT组mOS达19个月，死亡风险降低32%（HR=0.68，P=0.0001），疾病进展或死亡风险降低41%（HR=0.59，P<0.0001）。研报认为，该研究首次在全球III期证实TROP2 ADC带来OS及PFS双重获益，为海外注册申报提供关键支持，有望加速全球商业化进程。 盈利预测方面，研报维持2026/2027/2028年营收预测35.6/58.9/76.6亿元（人民币），归母净利润预测-1.12/6.50/16.21亿元（人民币）。风险提示包括新药研发及审批进展、药品销售、竞争格局、全球业务及人才流失等风险。