【券商聚焦】国投证券：港股或有喘息机会，理想汽车目标价70.2港元

（原标题：【券商聚焦】国投证券：港股或有喘息机会，理想汽车目标价70.2港元）

金吾财讯|国投证券（香港）发布研报指，受AI回报疑虑、中东局势及法债风险影响，避险资金涌入美债和日元。前一交易日美股科技股领跌，纳指、标普500、道指、费城半导体指数分别跌2.60%、1.21%、涨0.02%、跌6.70%；Meta(META.US)上市以来首次录得季度负自由现金流并上调资本开支指引下限，股价跌约8%。亚太昨日同步走弱，沪深300、日经225、韩国综合指数分别跌1.84%、2.65%、3.52%；恒指夜期收涨0.78%，港股今日或有喘息机会。避险需求推动10年期美债收益率下行17个基点至4.95%，日元升至1美元兑156.52日元，黄金跌2.80%至每盎司约4205美元。胡塞武装袭击沙特港口及油田，布伦特原油涨4.00%至每桶113.17美元，市场将高油价视为增长拖累，对美联储下一次加息预期由12月推迟至明年1月。法国10年期国债收益率升至5.11%；欧央行下周料按兵不动，市场预期12月最后一次加息，存款利率升至2.75%。 公司点评方面，理想汽车-W(02015.HK)中报收入净利双承压，上半年收入人民币486.5亿元同比减少13.4%，交付19.3万辆同比减少5.1%，毛利率由20.3%降至9.5%，净利润亏损人民币39.8亿元。8月交付3.8万辆，环比增23.7%，前8月累计26.2万辆；理想i6连续七个月位居20万元以上车型销量前三，巩固20万至30万元SUV市场领先。二季度单车均价人民币24.5万元，环比增8.1%，高配占比提升带动毛利率逐季修复。理想MEGA于9月2日上市，售价人民币50.98万元，理想i9接续上市。研报预计2026/2027/2028年收入人民币1100/1464/1640亿元，净利润-48/17/48亿元，按2026年预估市销率1.2倍，给予目标价70.2港元/股，买入评级。风险提示：国内汽车价格战、行业竞争恶化；出口及海外政策与贸易壁垒；新车不及预期。