【券商聚焦】天风证券：港股配置宜均衡，关注盈利兑现与现金流

（原标题：【券商聚焦】天风证券：港股配置宜均衡，关注盈利兑现与现金流）

金吾财讯|天风证券发布研报指，美国9月非农就业人数增加2.9万人，低于预期；7月、8月合计下修6万人。9月失业率升至4.2%，劳动参与率升至61.8%。美联储9月会议纪要显示，委员会一致支持加息25BP至3.75%—4.00%，多数与会者认为年底前再次加息可能合适，但对后续节奏仍存分歧。本周（10月2日至10月9日）全球主要股指涨跌分化。10月5日至10月9日，标普500、道琼斯工业平均及纳斯达克指数分别涨1.15%、0.93%、0.64%；日经225涨1.06%；恒生指数、恒生科技指数分别涨1.00%、0.96%；韩国KOSPI200跌5.82%。恒生AH股溢价指数收于126.06点，周跌约0.56%。 港股流动性方面，10月5日至10月9日港交所日均成交额1,415.70亿港元，环比下降18.57%；南向资金两个交易日累计净买入67.68亿港元。行业方面，恒生一级12个行业9涨3跌，必需性消费、能源业分别涨3.13%、2.66%，医疗保健业跌2.62%，金融业与综合企业均跌0.40%。 研报认为，短期港股仍面临海外利率约束与内部结构性机会并存，配置上建议保持均衡，重点关注盈利兑现、现金流质量与估值匹配。可关注现金流稳健、分红可持续的金融、公用事业及部分央国企；能源板块需结合油价变化、盈利弹性与估值水平审慎筛选；信息科技、人工智能及创新药方向仍可作为中期观察重点，优先关注商业化进展和业绩兑现较清晰的公司；消费板块需结合需求改善与利润率变化判断修复持续性。短期或不宜仅依赖估值扩张，应更多从盈利改善与合理定价中寻找结构性机会。 南向资金个股方面，友邦保险(01299.HK)、阿里巴巴-W(09988.HK)、智谱(02513.HK)分别获净买入10.7亿、6.1亿、3.6亿港元，金斯瑞生物科技(01548.HK)、中国海洋石油(00883.HK)、MINIMAX-W(00100.HK)分别获净买入1.7亿、0.6亿、0.5亿港元；腾讯控股(00700.HK)与中芯国际(00981.HK)均遭净卖出2.6亿港元，建滔积层板(01888.HK)、药明生物(02269.HK)分别遭净卖出1.8亿、1.0亿港元。风险提示：海外流动性改善不及预期；地缘冲突反复，能源价格及供应链扰动超预期；市场风险偏好修复不及预期。