光伏太阳能股局部上扬 信义玻璃（00868）涨2.35% 机构指行业供给出清与盈利修复可期

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金吾财讯 | 光伏太阳能股局部上扬，截至发稿，新特能源（01799）涨3.33%，信义玻璃（00868）涨2.35%，时代数字（00451）涨2.25%，福耀玻璃（03606）涨1.20%。

消息面上，太平洋证券研究认为，光伏“反内卷”从行业自律迈向制度治理，供给出清与盈利修复可期。从政策端看，“自律倡议—团体标准和成本核算制度—强制性标准”三位一体，反内卷进入2.0阶段。本轮光伏反内卷自2025年年中行业自律起步；2026年7月27日，光伏行业首个团体标准《光伏行业成本核算模型通则》（T/CPIA）正式实施，统一“硅料—硅片—电池—组件”全产业链成本核算口径，为招标投标法“低于成本中标应予否决”的落地提供了标尺；9月发改委、市场监管总局《通知》进一步将成本核算上升为国家层面的制度安排，监管单位可适当组织开展成本调查、提醒告诫等行业规范行动，为价格法执法提供抓手等。政策管理之下，光伏行业的治理路径由单一的市场指导升级为标准和执法相配合的制度化监管，监管规范与促进发展并重。

从基本面看，行业深度磨底，拐点信号逐步明确。从价格端看，多晶硅价格从今年年初一直是下跌态势，凸显产能与需求之间矛盾。积极信号在于：8月多晶硅厂家库存出现拐点的信号（库存约27万吨、开始回落）。八大硅料企业联合承诺“不低于完全成本销售”+国家政策后续落地，多晶硅价格运行逻辑已由单纯的供需博弈转向“基本面+政策驱动”双驱动。

从未来趋势看，价格中枢上移是趋势，修复高度取决于政策执行情况与需求未来变化。从供给端看，根据SMM的数据，按新版能耗标准（6.3kgce/kg，约51.28kWh）测算，行业留存产能约170-180万吨，考虑技改潜力也难以超过200万吨，约50%产能面临淘汰或技改压力。从中期看，自2027年起强制实施的能耗强标将起到加速落后产能出清、行业集中度提升的作用。