【券商聚焦】西部证券上调云顶新耀(01952)至买入 指耐赋康销售强劲

（原标题：【券商聚焦】西部证券上调云顶新耀(01952)至买入 指耐赋康销售强劲）

金吾财讯|西部证券发布研报指，云顶新耀（01952.HK）2026H1实现收入11.48亿元（人民币，下同）（+157.3%），主要来自耐赋康强劲销售增长及海森生物商业化服务协议带来的服务收入；归母净亏损收窄至594.4万元，non-IFRS经调整利润9723.2万元，实现扭亏；截至2026H1现金及现金等价物及银行存款18.59亿元。该行调高公司评级至“买入”，前次评级为“增持”，当前价格30.14港元；研报未给出目标价。预计公司26-28年收入34.35/48.62/65.94亿元，同比+101.2%/41.6%/35.6%。风险提示：研发不及预期、商业化不及预期、行业政策风险等。 耐赋康销售收入增速强劲，核心医院覆盖增至约1900家；携手CSO布局非核心市场，可触达市场覆盖率超90%，销售团队计划扩至300余人；依嘉目标医院数量增至500家以上，预计参加2026年国家医保谈判并继续推进本地化生产；维适平（艾曲莫德）于26M2获批上市，预计参加2026年国家医保谈判。星必妥预计26Q3获批，乐瑞泊BLA申报已于26M6获NMPA受理，LNZ100预计27H1获批，MT1013 III期临床已完成全部受试者入组。 6月，公司与Travere Therapeutics就希布替尼（EVER001）达成独家授权许可与合作协议，公司可获1.125亿美元首付款，最多五个适应症合计最高10.3亿美元里程碑付款及分级特许权使用费。自研mRNA平台持续升级，EVM16完成首次人体临床数据读出，计划26Q4启动IIT Ib期临床；EVM18计划26H2递交全球IND申报，并推进EVM14、EVM15后续临床及IND准备。