【券商聚焦】中信建投维持海吉亚医疗买入评级 指盈利能力修复

（原标题：【券商聚焦】中信建投维持海吉亚医疗买入评级 指盈利能力修复）

金吾财讯|中信建投证券发布研报指，海吉亚医疗(06078.HK)2026年上半年收入符合、利润略超预期，高附加值业务占比提升，盈利能力修复。2026H1公司收入19.61亿元人民币，同比-1.4%；归母净利润2.57亿元人民币，同比+4.7%；经调整净利润2.67亿元人民币，同比+1.5%；毛利率同比提升0.8个百分点至27.4%。三四级手术约2.1万台，同比增长17.8%。 报告指，公司资本开支高峰已过，现金流强劲。2026H1经营活动现金流净额4.59亿元人民币，资本支出1.62亿元人民币，同比减少32.9%；自由现金流2.96亿元人民币，同比增长38.5%。截至2026年6月底，有息负债22.56亿元人民币，较2025年底减少1.80亿元；资产负债率26.0%，较2025年底下降2.9个百分点。随着常熟海吉亚医院进入开业筹备，未来资本支出有望进一步下降。 公司国际医疗业务初具规模，重庆海吉亚医院国际医疗病区已开设3个楼层；公司还与天津大学就脑机接口技术临床应用于脑卒中康复开展合作。股东回报方面，公司于2026年6月宣布2026-2028年每年动用约5亿元人民币，以股份回购和/或派发股息回报股东。 盈利预测与投资建议：预计2026-2028年归母净利润分别为4.64、4.84、5.13亿元人民币，同比增长182%、4.43%、5.98%，2026年高增主要系2025年商誉减值导致低基数；以2026年9月30日收盘价计算，2026-2028年PE分别为11、11、10倍。研报维持“买入”评级，未给出目标价。风险包括新建医院及并购整合不及预期、政策及医保基金付款延迟、医疗事故、医院运营合规等。