【券商聚焦】国海证券首予中远海运港口增持评级 指海外吞吐量高增

（原标题：【券商聚焦】国海证券首予中远海运港口增持评级 指海外吞吐量高增）

金吾财讯|国海证券发布研报指，中远海运港口(01199.HK)已形成覆盖全球核心贸易节点的码头网络，并拥有青岛港国际、盐田码头等优质联营资产，2026年上半年海外吞吐量高增，新项目持续爬坡，叠加集团航线协同与运营效率提升，公司中长期盈利韧性与股东回报能力有望持续增强；首次覆盖，给予“增持”评级。 研报指，公司为中远海运集团旗下核心港口运营平台，截至2026年6月底在全球40个港口运营及管理394个泊位，其中集装箱泊位245个；2026年上半年中国大陆、欧洲及其他地区营收分别实现4.15、4.17、0.73亿美元。截至2025年末，公司持有青岛港国际20.30%股份，并通过Success与Wattrus持有盐田码头一期与二期14.59%股份及盐田码头三期13.36%股份；2025年青岛港国际、盐田码头相关公司分别贡献投资收益1.44亿美元、0.66亿美元，占公司归母净利润46.23%、21.23%。 研报指，2026年上半年公司总吞吐量8016万标准箱，同比增长7.9%，权益吞吐量2449万标准箱，同比增长7.0%；其中中国地区总吞吐量同比增长4.7%，海外地区同比增长18.0%，海外权益吞吐量同比增长12.4%。公司背靠中远海运集团，与海洋联盟航线网络形成协同，2018年起年度分红比例维持40%附近。 研报预计公司2026-2028年营收分别实现18.45、19.64、20.47亿美元，同比增长11%、6%、4%；归母净利润分别实现3.94、3.77、3.92亿美元，同比增速分别为26%、-4%、4%；基于2026年9月28日收盘价，对应PE分别为7.76、8.12、7.80倍。 研报提示全球贸易需求不及预期、地缘政治及贸易政策变化、海外港口项目爬坡不及预期、汇率波动及分红政策变化等风险。