【券商聚焦】申万宏源维持泉峰控股买入评级 指公司迎业绩拐点

（原标题：【券商聚焦】申万宏源维持泉峰控股买入评级 指公司迎业绩拐点）

金吾财讯|申万宏源发布研报指，泉峰控股(02285.HK)公告Joseph Galli Jr.先生接任行政总裁，维持“买入”评级，报告未披露目标价。Galli先生曾在百得任职超19年并升至全球电动工具及配件事业部总裁，1992年推出得伟（DeWalt）品牌重型电动工具并推动全球化；后任亚马逊董事、总裁兼首席营运官及纽威乐柏美行政总裁，2008年2月至2024年5月任创科实业行政总裁兼执行董事。研报称，其在电池平台扩张、渠道拓展和品牌营销方面具备深厚经验，有望推动泉峰进一步实现全球化战略。 研报指出，2026年公司迎来渠道补库、替换周期、锂电渗透三重共振：2025年底渠道商主动补库趋势延续；上一轮房地产周期触发购买潮对应2025-2027年集中替换窗口；锂电OPE渗透率提升趋势确定，26H1推出约130款新产品，约90%为锂电产品。EGO品牌护城河极深，26H1 OBM收入占比提升至79.6%，EGO在北美锂电OPE多个细分品类（手推式割草机、扫雪机、骑乘式割草机）市场份额排名第一；深度嵌入劳氏（Lowe's）供应链和货架体系。区域与客群拓展构成第二增长曲线：2025年收购比荷卢地区渠道SDL，26H1在欧洲推出首款自动无线割草机器人；2B专业渠道开拓，26H1美国市场商用骑乘式割草机推广成功。 盈利预测方面，维持2026-2028财年盈利预测为1.6/1.5/1.7亿美元，同比+66%/-7%/+13%，对应PE为10/11/10X。研报认为公司正迎业绩拐点，处于盈利底部反转与价值重估阶段。风险提示：美国关税政策变化、汇率波动、美国市场终端需求不及预期。