【券商聚焦】软库中华：汇通达网络AI及快消零售双赛道提升盈利

（原标题：【券商聚焦】软库中华：汇通达网络AI及快消零售双赛道提升盈利）

金吾财讯|软库中华发布研报指，汇通达网络(09878.HK)于绩后路演会议分享“快消零售+AI科技”战略落地进展。报告未给出评级及目标价，现价6.99港元。汇通达深耕下沉市场，已构建覆盖中国21个省、2.6万个乡镇、超过25万家会员门店的零售生态系统。上半年，公司完善AI产品矩阵及加速布局多业态零售连锁网络，目标打造下沉市场领先的“AI科技+快消零售连锁”平台，双赛道提升经营质量及盈利能力。 AI方面，1H26 AI相关收入同比+32.3%，收入规模已达去年全年70%以上。“千橙云AI超级店长”集成AI销售、营销、选品等超过24个场景化智能体，已服务超过8万家小店，服务模式升级为“订阅+按量”综合付费。B端一站式AI管理平台“LeapoAI”进入商业化推广阶段。去年11月完成收购认知边界57%股权，其“达比AI”面向电商企业；上半年认知边界贡献1.8亿元人民币收入。 快消零售方面，公司上半年与“零食优选”、“桔子花开”达成战略合作，叠加硬折扣连锁项目，已建成覆盖量贩零食、便利店、社区硬折扣超市等多业态零售连锁网络，拥有门店近5,000家。该布局将驱动核心业务从3C、家电、农资等转向生活快消品等高毛利品类。公司2月完成金通灵(300091.CH)收购，以约10亿元人民币参与重整，现持股25%并成为控股股东，间接实现“A+H”双资本平台架构。 业绩回顾显示，收入235.8亿元人民币，同比微跌3.1%；经营利润、归母净利润及毛利率创上市以来新高。交易业务收入同比微跌3.7%，服务业务收入同比上升43.8%；毛利率同比提升0.5个百分点至5.1%，归母净利润1.53亿元人民币，同比增长10.5%。按彭博，FY26预测市盈率为10倍。风险提示包括宏观不确定性、行业竞争加剧、品类拓展不及预期。