【券商聚焦】长江证券维持鸿腾精密增持评级 指AI拉动高速铜互连出货

（原标题：【券商聚焦】长江证券维持鸿腾精密增持评级 指AI拉动高速铜互连出货）

金吾财讯|长江证券发布研报指，鸿腾精密(06088.HK)2026H1云端网路设施收入同比+55.8%，系统终端产品同比+14.9%，带动营收同比+8.3%、毛利率同比+0.54pct。AI需求拉动高速铜互连出货，“3+3”布局扩展产品矩阵，产品结构优化和规模效应推动毛利率改善，费用管控与税负优化增厚利润，公司长期成长逻辑清晰。研报维持“增持”评级，未给出目标价。 报告期内，公司营业收入2,496百万美元，同比+8.3%；本公司拥有人应占利润38百万美元，同比+20.9%；毛利率19.13%，同比+0.54pct。云端网路设施收入552百万美元，同比+55.8%，受AI需求推动服务器市场增长、铜基零件出货增加；系统终端产品收入676百万美元，同比+14.9%，受经典白款EarPods有线耳机需求上升。两项业务合计贡献约285百万美元增量，抵消电脑及消费性电子与汽车业务下滑。 “3+3”布局聚焦Automotive、5G AIoT和Audio。2026H1展示高速互连、液冷和大电流供电方案；102.4T ELSFP 2.0支持16路1.6T，上一代获NTT Innovative Devices验证；One Mobility推出80kW直流桩，并与180kW直流快充及交流产品形成组合。 2026H1研发开支192百万美元，同比+17.7%。其他收益由上年同期47百万美元转为亏损15百万美元，其中汇兑由收益58百万美元转为亏损23百万美元，经营利润同比-29.5%至74百万美元。所得税开支同比-71.7%至14百万美元，推动期内利润增长。预计2026-2028年收入为5,856/6,766/7,584百万美元，归母净利润为303/408/457百万美元。风险提示：国际贸易与海外经营、原材料与关键零部件供应、AI基础设施需求不及预期。