【券商聚焦】天风证券维持荃信生物买入评级 指授权与产品放量驱动业绩高增

（原标题：【券商聚焦】天风证券维持荃信生物买入评级 指授权与产品放量驱动业绩高增）

金吾财讯|天风证券发布研报指，荃信生物-B（02509.HK）授权收入与赛乐信放量驱动业绩高增，维持“买入”评级，目标价未披露。公司2026H1营业收入4.24亿元人民币，同比增长105.4%；期内利润1.99亿元，上年同期亏损0.31亿元，扭亏为盈；经调整净利润2.02亿元。收入端授权协议收入3.79亿元。 报告指，QX030N、QX031N及QX027N三款长效双抗已相继达成海外授权。QX030N授权Caldera，总额最高5.55亿美元，已收1,500万美元及部分股权；QX031N全球授权罗氏，已收首付款7,500万美元及里程碑；QX027N大中华区外权益授权Windward Bio，总额最高7亿美元。 商业化方面，赛乐信/赛捷宁（乌司奴单抗注射液，与华东医药（000963.SZ）50:50分成）2026H1国内销售额（含增值税）超3亿元，公司产品供应及利润分成收入超4,950万元。 后期管线中，QX002N强直性脊柱炎NDA已于2026年3月获受理；QX005N针对PN和AD的Ⅲ期临床均达主要终点，NDA预计2026年内提交；QX008N治疗COPD的Ⅲ期临床已完成首例入组。 盈利预测方面，维持2026至2028年营收预测5.22亿元、7.22亿元和9.11亿元人民币不变；2026年归母净利润预测由0.52亿元下调至0.47亿元，2027至2028年分别由0.75亿元和1.30亿元上调至0.83亿元和1.35亿元。风险提示：产品商业化及销售、创新药临床研发及注册审批、对外授权款项兑现不及预期。