【券商聚焦】浙商证券维持康耐特光学买入评级 期待海外大厂产品周期

（原标题：【券商聚焦】浙商证券维持康耐特光学买入评级 期待海外大厂产品周期）

金吾财讯|浙商证券发布研报指，康耐特光学(02276.HK)核心产品出货预期不变，期待2027年海外大厂产品周期。研报维持“买入”评级，未披露目标价。 主业方面，研报预计保持稳健。26H1受原材料缺货影响，出货节奏放缓，导致主业收入及毛利率提升幅度略低于预期；26H2伴随1.74产品售价提升及原材料供应恢复，主业有望恢复稳健增长，自主品牌及定制化产品占比提升逻辑持续兑现。 智能眼镜方面，核心产品量产节奏如期推进。Meta Rayban Display 2推出在即，2代产品预计优化视觉输出、应用AI多模态、支持手势交互，并将续航能力提升至8h。此外，2027年苹果、谷歌等海外大厂均有望推出AI眼镜新品，带动行业热度再起，康耐特光学业绩也有望释放。 模型侧持续迭代，AI端侧有望受益。Meta Muse可帮助用户完成指导健身训练、记录饮食、根据用户正在看的商品提供购物帮助、理解用户周围环境等感知型任务，Meta宣布正在将Muse带入自己的智能眼镜中。 盈利预测与估值方面，研报预计公司2026-2027年整体经营利润7.1、9.6亿元人民币，其中主业经营利润6.5、7.4亿元人民币，智能眼镜利润0.6、2.2亿元人民币；整体归母净利润分别为6.7、9.6亿元人民币，对应当前PE分别为28、19x。风险提示：产业进展不及预期，客户合作不及预期风险等。