【券商聚焦】国泰海通维持中国船舶租赁增持 指受益航运资产价值提升

（原标题：【券商聚焦】国泰海通维持中国船舶租赁增持 指受益航运资产价值提升）

金吾财讯|国泰海通证券发布研报指，中国船舶租赁(03877.HK)2026H1业绩同比稳步增长，主要系油轮市场景气、确认一次性卖船收益和财务费用下降；公司有望受益于航运资产收益率和价值提升。报告维持“增持”评级，给予公司2026年9x PE，上调目标价至2.97港元；预计2026-2028年净利为20/22/24亿港元。 2026H1，公司营业收入19.1亿港元，同比下降5.3%，主因融资租赁及贷款项目按期偿还本金、部分项目到期结清，金融服务类收入下降13.5%；净利润12.2亿港元，同比增长10.6%。油轮市场景气上行带动合营公司业绩同比大增159%至3.4亿港元；公司在船价高位出售5艘重吊船，确认卖船收益2.5亿港元；融资成本及银行费用同比下降15%至3.6亿港元。 报告指出，2026H1国际航运市场整体高位运行。BDTI、BDI、SCFI均值分别为2312、2347、1957点，同比上涨138%、81%、15%。造船市场景气高企，克拉克森新造船价格指数升至185.2，在手订单占比达21%，多数船型二手船与新造船价出现倒挂，公司有望整体受益。 融资成本持续压降，股东回报稳步提升。截至2026年6月末，公司综合融资成本降至2.78%，较年初下降16个基点；上半年发行23.38亿港元可转债，票面利率创历史最低。公司上市以来中期分红保持0.03港元/股，2025年中期分红首次上调至0.05港元/股，2026年中期分红维持0.05港元/股，年初宣布派发0.06港元/股特别股息。风险提示：违约风险、经济波动、利率汇率风险、地缘局势等。