【券商聚焦】中信建投维持理想汽车买入评级 指i9定价超预期

（原标题：【券商聚焦】中信建投维持理想汽车买入评级 指i9定价超预期）

金吾财讯|中信建投证券发布研报指，全新理想i9以36.98万元人民币切入纯电旗舰SUV市场，产品力与定价组合超预期，有望成为理想纯电产品矩阵的重要增量。理想汽车-W(02015.HK)于9月16日正式上市全新理想i9，全国统一零售价36.98万元人民币，新车定位大型纯电六座旗舰SUV，与增程旗舰L9形成“增程+纯电”双旗舰矩阵。 研报指出，i9定价低于问界M9纯电Max+6座（50.98万元人民币）、蔚来ES9行政通道豪华版（49.80万元人民币）、蔚来ES8六座行政豪华版（40.68万元人民币）等竞品，价格优势凸显。产品层面，i9采用2+2+2六座布局，车长5225mm、轴距3168mm，二排配备双零重力座椅，支持45°/90°/180°旋转，可与三排座椅形成超大对坐空间，并提供客厅、影院、套房三种Home模式；同时配备电动前备箱及双层后备箱。动力方面，搭载前后双电机四驱，最大总功率400kW，配备101kWh三元锂电池，CLTC纯电续航705km；800V高压平台结合5C超充电池提升补能效率；底盘搭载双腔双阀魔毯空气悬架、线控转向及后轮转向，转弯半径仅5.3m，高速双移线通过时速达134km/h；标配11个安全气囊及3182mm超长侧气帘。智能化方面，座舱搭载高通骁龙8797芯片，配备29英寸中控屏幕、21英寸后排屏幕及HUD；智驾搭载自研马赫M100芯片，算力达1280 TOPS，并配备1颗激光雷达、11颗摄像头等感知硬件。 研报提及，8月理想销量3.8万台，同比增32%、环比增24%；9月初上市的新款MEGA订单表现超预期；i6改款预计10月底上市发布、11月开启交付；随着产品进入中亚、中东、欧洲等海外市场，2027年出海有望贡献新的销量及利润增量。研报预计公司2026-2028年营业收入分别为1088.00亿元、1576.99亿元、1770.99亿元人民币，归母净利润分别为-50.64亿元、20.73亿元、43.66亿元人民币，对应当前PE分别为-19.76倍、48.27倍、22.92倍，维持“买入”评级。当前股价46.24港元。 风险分析包括：行业景气不及预期；自研技术落地不及预期；行业竞争格局恶化；客户拓展及新项目量产进度不及预期。