【券商聚焦】长江证券维持中国太保买入评级 指寿险财险共振业绩稳增

（原标题：【券商聚焦】长江证券维持中国太保买入评级 指寿险财险共振业绩稳增）

金吾财讯|长江证券发布研报指，中国太保（02601.HK）2026中报显示寿险价值与财险承保共振，推动业绩稳健增长；报告维持“买入”评级，未披露目标价。2026H公司归母净利润307.8亿元，同比+10.4%；ROE为9.7%，同比+0.1pct。26H末集团内含价值6369.4亿元，较年初+3.8%；寿险NBV为107.6亿元，同比+12.7%；产险承保利润同比+35.7%；首次中期分红每股派息0.42元。 寿险负债端量价齐升，银保主动压降趸交。2026H太保寿险NBVM为17.5%，同比+2.5pct；个险、银保NBV分别为70.7亿元、32.2亿元，同比+23.4%、-10.6%，银保收缩主因压缩趸交新单；个险、银保NBVM分别为25.2%、14.9%，同比-1.2pct、+2.5pct。银保新单-25.9%，期缴同比+32.6%；新单中分红险占比升至55.5%。产险保费收入同比+1.4%，车险同比+0.2%，非车险+2.5%。COR同比改善1.3pct至95.0%，费用率、赔付率分别改善0.5pct、0.8pct；非车险COR改善2.3pct至95.3%。 投资端，2026H投资资产3.17万亿元，较年初+4.4%；上半年未年化净、总、综合投资收益率分别为1.5%、2.4%、1.8%，同比分别-0.2pct、+0.1pct、-0.6pct；综合投资收益率回落主要受OCI股票浮亏影响。报告认为，公司寿险业务量价齐升，缴费和产品结构持续优化；产险承保盈利同步增强，资负两端延续均衡经营；首次中期分红提升股东回报稳定性和可预期性，在红利资产稀缺背景下，中国太保适合作为经营稳健、攻守兼备的均衡型保险资产配置。风险提示：行业政策大幅调整；权益市场大幅波动、利率大幅下行。