【券商聚焦】中信证券看好阿里AI战略及小米新车放量

（原标题：【券商聚焦】中信证券看好阿里AI战略及小米新车放量）

金吾财讯|中信证券发布研报指，前一交易日港股下跌，科网及大模型股拖累大市，覆铜板和内房股逆势走强。恒生指数跌1.01%报24,834.12点，恒生科技指数跌1.33%报4,379.07点，国企指数跌1.06%报8,273.81点。大市成交1,843.07亿港元，南向资金净买入34.49亿港元。海外市场方面，美股三大指数齐跌，道指跌0.68%，标普500跌0.75%，纳指在新高后回落跌1.13%；欧股集体收跌，泛欧STOXX 600跌0.4%。美国9月综合PMI初值创逾五年新高，美债收益率升至近二十年高位，2年期、10年期及30年期分别升14bp、15bp及10bp至4.90%、5.11%及5.40%。 板块方面，宏瑞兴宣布覆铜板出厂价上调10%，叠加市场看好高端覆铜板需求，推动相关股上涨，建滔积层板(01888.HK)涨11.68%、建滔集团(00148.HK)涨5.58%。传闻称将有全国性房贷贴息政策，带动内房股上涨，融信中国(03301.HK)涨22.22%、万科企业(02202.HK)涨4.00%。医药股延续上涨，劲方医药(02595.HK)涨8.43%、康希诺生物(06185.HK)涨8.23%。下跌方面，海外AI公司推出低价模型的消息加剧行业竞争担忧，大模型股承压，智谱(02513.HK)跌12.40%、MiniMax(00100.HK)跌3.98%。大型科网股普遍回落，阿里巴巴(09988.HK)跌4.36%、腾讯控股(00700.HK)跌2.35%。AI芯片股同步走弱，天数智芯(09903.HK)跌8.75%、壁仞科技(06082.HK)跌6.39%。 个股方面，中信证券看好阿里巴巴全栈AI战略持续推进，模型、芯片与云之间协同性进一步增强，公司首次提出到2032年阿里云运营的全球数据中心规模超过20GW的长期规划。技术层面，Qwen3.8-Max已在人类零参与条件下完成33轮有效自我迭代，AI应用落地进展快于预期。该行看好20GW目标所对应的中长期约40%外部云收入复合增速，以及云业务增长确定性与商业化兑现能力的持续增强，目标价191美元。 小米集团(01810.HK)推出N70Pro、N70Max、N90Max及N90Max探索版四款增程车型，售价覆盖20.99万至29.99万元人民币，进一步完善“纯电+增程”、“个人+家庭”产品布局。新车上市4分钟锁单突破1万辆，高配版本交付周期明显长于N70系列，反映高配及大空间车型需求较强。该行认为车型放量叠加未来汽车出海，有望成为汽车业务增长的重要推动力，目标价35港元。