【券商聚焦】交银国际：下半年关注医药科技，上调翰森制药目标价

（原标题：【券商聚焦】交银国际：下半年关注医药科技，上调翰森制药目标价）

金吾财讯|交银国际发布研报指，前一交易日港股主要指数走弱，恒生指数收报24,834.12点，跌0.95%，年初至今跌7.73%；国企指数收报8,273.81点，跌1.06%，年初至今跌7.18%。美股三大指数同步下跌，道指跌0.68%、标普500跌0.75%、纳指跌1.13%；欧洲主要股指多数下行，英国富时100跌0.03%、法国CAC跌0.39%、德国DAX跌0.66%。美国10年期债息报5.10，三个月及六个月分别变动13.59及17.55个基点；HIBOR报4.58，三个月及六个月变动均为0.00基点。 行业层面，2026下半年展望判断，医药行业波动中静候修复、板块内分化或加大，关注高弹性机会；科技行业AI主题或继续主导下半年行情；金融行业基本面向好，优选头部机构；房地产、消费分别关注分化中Alpha机遇及业绩韧性；新基建数据中心、新能源储能、先进制造物理AI为关注方向。 今日焦点方面，该行上调翰森制药(03692.hk)目标价至46港元，维持买入评级及处方药行业重点推荐，收盘价35.34港元，潜在涨幅30.2%。报告指，B7-H3 ADC产品瑞康立伏妥塔单抗（Ris-Rez）在WCLC公布III期ARTEMIS-008研究结果，预设期中分析达到OS主要终点；经含铂治疗失败的复发性SCLC患者中，Ris-Rez组mOS和12个月OS率分别达18.5个月/64.5%，对照组10.3个月，死亡风险降低54%。该行认为其有望提升疗效和安全性、扩大适用人群；中国上市申请已于2026年9月获受理，有望2027年获批，GSK推进同适应症全球III期，2H26将启动三项新临床。1H26公司收入同比增12%，毛利率和SG&A费用率分别改善0.8ppt/2.7ppt，净利润增36%；管理层维持全年产品和合作收入双位数增长指引，阿美乐年销售额有望在2030年前超80亿元人民币。该行上调2026-28年收入和盈利预测，DCF模型得出最新目标价46港元。 报告亦列出近期个股观点，华泰证券(06886.hk)、中金公司(03908.hk)、中国人寿(02628.hk)均获上调目标价并重申买入；华润置地(01109.hk)维持买入；康方生物(09926.hk)销售延续强势；信达生物(01801.hk)业绩高增长，2030年目标收入近翻倍，上调目标价。