【券商聚焦】中信建投予岚图汽车买入评级 指核心业务增长快

（原标题：【券商聚焦】中信建投予岚图汽车买入评级 指核心业务增长快）

金吾财讯|中信建投证券发布研报指，岚图汽车(07489.HK)2026H1累计交付7.63万辆，同比增长35.9%，实现营业收入人民币181.59亿元，同比增长42.4%；毛利人民币32.16亿元，同比增长17.7%，毛利率17.70%，同比下降3.7个百分点；净亏损人民币3.89亿元，由盈转亏，主要受碳酸锂、内存等原材料价格上涨影响，成本端压力对盈利能力形成阶段性拖累。汽车销售收入同比增长36.2%至人民币164.7亿元，其中海外销售收入同比增长51.5%至人民币25.38亿元；研发费用、SG&A分别为人民币9.11亿元、34.46亿元，同比分别增长70.2%、44.4%。研报认为，公司核心业务仍保持较快增长，经营基本面整体稳健。 产品方面，公司聚焦30-50万元高端新能源市场，推出岚图梦想家冠军版、泰山Ultra、泰山黑武士版及豪华全地形SUV泰山X8等车型；全新纯电SUV追光S正式上市，下半年计划推出50万元级至尊豪华MPV岚图梦想家9。公司依托东风集团整车制造、供应链及渠道资源，并叠加与华为在乾崑智驾、鸿蒙座舱等领域的深度合作，完善产品布局。全球化方面，截至2026H1已进入40个海外国家和地区，建成超过240家海外销售网点；中东市场已进入沙特，欧洲市场推进与Stellantis集团合作并探讨成立合资公司负责约定市场销售及分销，右舵市场以中国香港为支点，逐步向泰国、新加坡等市场延伸。 投资建议方面，公司于2026年3月以介绍上市方式登陆港交所主板，已形成“SUV+MPV+轿车”全品类矩阵，深耕20-50万元高端新能源市场。研报指后续销量及收入仍具备较强增长潜力，给予“买入”评级；研报未披露目标价。风险方面，研报提示行业竞争加剧与价格战、销量与新车型量产进度不及预期、对华为技术合作依赖、分拆上市后独立运营与流动性等风险。