【券商聚焦】中泰证券维持神州控股增持评级 指AI服务型业务签单亮眼

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金吾财讯|中泰证券发布研报指，神州控股(00861.HK)2026年上半年业绩短期承压，AI服务型业务签单亮眼。公司实现营业收入66.41亿元人民币，同比下降15.57%；归母净利润-0.52亿元，同比转亏；毛利率同比提升1.82个百分点。归母净亏损主要系间接非全资附属公司神州信息因合同纠纷计提诉讼拨备所致；剔除该事项及相关税金影响，归母净利润约0.36亿元。已签未销74.84亿元，新签约64.27亿元，其中AI服务型业务签约金额2.19亿元。 三大业务表现分化。数据智能服务分部收入11.85亿元，同比下降52%，毛利率同比提升4.3个百分点，分部业绩0.20亿元，同比增长1046%；一体化供应链服务分部收入11.63亿元，同比增长45%，毛利1.68亿元，增长9%，分部业绩0.79亿元，下降37%；金融科技服务及其他分部收入42.93亿元，同比下降7%，分部业绩亏损3.59亿元，主要因合同纠纷计提诉讼拨备。 AI全栈能力加速构建，具身智能布局抢占先机。公司强化以“供应链AI次方”为核心的AI全栈能力建设，已构建覆盖“算力层—数据算法层—应用层”的AI全栈技术能力。一体化供应链方面，智能通讯、消费电子、快消美妆、耐用消费品四大优势行业客户渗透持续提升。公司交付客户供应链AI及无人拣货车应用，实现千亩大型园区人机协同；WAIC 2026期间与大咖机器人签署战略合作协议，完成具身智能集群自主协同拣选全球首发，智能拣货单量占该仓单量达10%。 中泰证券调整公司2026-2028年营收预测至186.27/204.97/224.28亿元，原预测值239.65/269.77/301.28亿元；归母净利润预测至-0.41/1.08/2.42亿元，原预测值1.09/2.27/4.46亿元。报告指，公司处于业务与商业模式转型发展关键阶段，短期非经营因素可能压制报表端表现，但不影响主营业务经营质量持续优化、实际盈利能力水平持续提升趋势。维持“增持”评级。