【券商聚焦】交银国际：电池产销回升但盈利承压 关注龙头韧性

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金吾财讯|交银国际发布研报指，8月中国内地电池产销明显回升，储能销量同比翻倍、出口加速，9月电池及材料排产继续上行，行业需求仍有支撑，但需关注单位盈利下行风险。 据动力电池联盟，8月动力和储能电池合计产量237.0GWh，同/环比+69.8%/+8.8%；合计销量223.1GWh，同/环比+65.9%/+20.5%。其中储能电池销量76.3GWh，同比+114.3%，占总销量34.2%；储能出口17.7GWh，同比+134.2%。 海外方面，SNE Research显示，2026年1—7月非中国内地市场电动车电池装车量316.2GWh，同比+25.8%。宁德时代(03750.hk)装车107.5GWh，同比+43.7%，份额升至34.0%；比亚迪股份(01211.hk)装车33.4GWh，同比+69.1%，份额升至10.6%。 9月中国内地电池样本企业预排产216.65GWh，环比+6.15%；储能TOP10企业预排产85.4GWh，环比+3.7%。 投资启示方面，交银国际认为，9月起锂离子蓄电池按2%征收消费税，叠加出口退税下调、原材料价格波动及价格竞争，若新增成本无法传导，电池企业单位盈利或面临下行压力。后续关注点将由出货和排产增长转向盈利兑现，具备规模优势、成本控制及议价能力的龙头企业盈利韧性相对更强。 个股方面，中创新航(03931.hk)、瑞浦兰钧(00666.hk)、宁德时代(03750.hk)、国轩高科(002074.SZ)及亿纬锂能(300014.SZ)均获“买入”评级，目标价分别为40.25港元、18.50港元、人民币512元、46.19元、90.67元。