【券商聚焦】兴业证券首予ASMPT(00522)买入评级 指AI驱动订单创新高

（原标题：【券商聚焦】兴业证券首予ASMPT(00522)买入评级 指AI驱动订单创新高）

金吾财讯|兴业证券发布研报指，ASMPT(00522.HK)发布2026Q2业绩，AI驱动订单创历史新高，先进封装龙头进入盈利爆发周期。上半年持续经营业务收入89.03亿港元，同比增42.5%；公司持有人应占盈利5.89亿港元，同比增174.1%；经调整盈利9.73亿港元，同比增230.5%。单Q2持续经营业务收入49.36亿港元，同比增52.1%，环比增24.4%；经调整净利润6.38亿港元，同比增253.9%，环比增90.2%；Q2毛利率42.4%，环比提升2.92个百分点。出售ASMPT NEXX已于2026年6月3日交割，终止经营业务不再并表。 核心驱动力来自AI技术演进全面拉动后端半导体设备需求。Q2订单70.8亿港元，同比增97.6%，订单对付运比率1.43，为2021年上半年以来最高。TCB业务7月获OSAT客户超50台C2S TCB设备批量订单，C2W获全球领先IDM客户先进CPU项目批量订单；光子解决方案收入同比增近两倍至约7,500万美元；SEMI部门营收28.92亿港元（+56.1%），SMT新增订单37.25亿港元创历史新高（+77.6%）。 Q3指引预计收入6.3-6.9亿美元，中位数同比+46.3%，新增订单预期环比高个位数增长，主要由TCB及光子学驱动。存储领域持续获得HBM制造商重复订单，HBM4-8层已量产，并与关键存储厂商就HBM5先进封装签订联合评估计划。TCB潜在市场空间预计2028年前超16亿美元；CPO设备拐点预计2027-2028年；混合键合已进入采样评估阶段。 预计2026-2028年营业收入194.85/218.23/235.69亿港元，归母净利润19.71/28.70/40.15亿港元。报告未披露目标价；首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示：半导体行业存在周期性波动，先进封装技术迭代及客户订单量存在不确定性，地缘政治摩擦与汇率变动亦可能对公司经营业绩造成不利影响。