【券商聚焦】中邮证券首予旺山旺水-B买入评级 指昂伟达商业化快速放量

（原标题：【券商聚焦】中邮证券首予旺山旺水-B买入评级 指昂伟达商业化快速放量）

金吾财讯|中邮证券发布研报指，旺山旺水-B(02630.HK)2026年上半年实现收入1.32亿元，同比增长693.7%；归母净利润亏损1.22亿元，较2025年同期亏损1.73亿元有所收窄，业绩符合预期。 研报认为，昂伟达商业化快速放量。2026年上半年产品销售收入1.08亿元，主要来自2025年7月国内获批上市的PDE5抑制剂司美那非/昂伟达。该产品相较于同靶点已上市药物，具有选择性高、活性高以及安全性更佳等优势，国内生殖疾病药物需求庞大，昂伟达市场份额有望进一步扩大。在研早泄治疗药物VV913目前处于I/II期试验阶段，临床前数据显示相较于达泊西汀，在药效作用剂量下未显示出头晕、性欲减退等副作用，若顺利获批上市将与昂伟达形成生殖健康领域产品矩阵。 精神疾病领域，公司已有3款差异化创新药进入临床阶段。核心在研5-HTT/5-HT3双靶点受体调节剂LV232用于抑郁症已处于II期试验阶段，双靶协同作用在增强药效同时减轻恶心、呕吐等肠胃副作用程度。多靶点血清素-多巴胺活性调节剂VV119用于精神分裂症，也处于II期试验阶段。早研管线还储备了具备快速起效潜力的抗抑郁新药VV147和VV312。 病毒感染领域，VV116除已获批用于新冠适应症外，用于RSV感染已处于III期试验阶段，国内权益已授权给先声药业(02096.HK)；用于尼帕病毒感染的II期试验已获得CDE批准。广谱抗病毒核苷类化合物VV261用于新布尼亚病毒、基孔肯尼亚病毒已处于I期试验阶段。 盈利预测方面，中邮证券预计公司2026/2027/2028年收入分别为2.9/6.1/9.0亿元，同比增长185%/110%/48%；归母净利润为-1.6/0.7/2.1亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示包括产品销售不及预期、新药临床进度不及预期、新药临床数据不及预期。