【券商聚焦】中信建投维持新鸿基地产买入评级 指港开发物业利润率回升

（原标题：【券商聚焦】中信建投维持新鸿基地产买入评级 指港开发物业利润率回升）

金吾财讯|中信建投证券发布研报指，新鸿基地产(00016.HK)2026财年业绩与派息稳健增长，香港开发物业结算利润率自上半财年底部回升，维持买入评级（报告未另行列示目标价）。核心归母净利润228.5亿港元，同比增长4.6%；营收941.9亿港元，同比增长18.2%，主要受香港开发物业结算金额同比大幅增长68.8%至441.3亿港元带动。业绩增速低于营收增速，主因结算利润率较高的内地开发物业结算规模下行，综合毛利率同比下降8.8个百分点至34.1%。 香港开发物业方面，2026财年结算利润率10.5%，较上财年的12.2%下降1.7个百分点；分拆来看，上半财年结算利润率7.6%为近年底部，下半财年快速回升至14.8%，已超过2025财年水平。2026年上半年公司香港权益合约销售额207亿港元，同比增长18.3%，市占率13.7%，继续保持头部地位。 物业租赁表现平稳，2026财年实现营收200.7亿港元，同比增长1.1%；经营利润148.9亿港元，同比基本持平。其中香港物业租赁营收149.3亿港元，同比增长0.3%，出租率整体维持稳定；内地物业租赁营收51.4亿港元，同比增长3.3%，零售物业租金增长抵消写字楼租金下跌影响。 派息方面，宣派末期股息每股2.93港元，连同中期股息全财年每股分派3.91港元，同比增长4.3%，分派金额约占核心归母净利润的50%，保持在40%-50%派息政策上沿；以最新收盘价计股息率为3.61%。预测2027-2029财年核心EPS为8.19/8.46/8.76港元，香港开发物业结算利润率回升势头有望持续，业绩与派息有望继续稳步增长。