【券商聚焦】中信建投维持康希诺生物买入评级 指国际化成效显著

（原标题：【券商聚焦】中信建投维持康希诺生物买入评级 指国际化成效显著）

金吾财讯|中信建投发布研报指，康希诺生物（6185.HK）发布2026年半年报，业绩符合预期。上半年实现营业收入5.47亿元，同比增长46.1%；归母净利润-0.01亿元，同比减亏94.65%；扣非归母净利润-0.50亿元，同比减亏41.74%。26Q2归母净利润及扣非归母净利润均实现同比扭亏，除收入端增长外，主要由于公司加强成本及费用管控，经营效率持续提升。 国内业务方面，MCV4曼海欣适用人群年龄范围获批扩大至“3月龄～6周岁儿童”，实现对学龄前儿童全覆盖，3-17岁扩龄补充申请已获国家药监局受理，18-59岁扩龄临床研究已取得临床总结报告。PCV13i优佩欣已在全国近30个省、自治区、直辖市获得准入，并在多个地区启动疫苗接种。新产品放量为国内业务提供新的增长曲线。 国际化战略成效显著。上半年海外收入1.52亿元，同比增长4724.19%，占营业收入比重达27.67%。PCV13i通过向印尼合作方提供中间品支持其产业化及商业化；MCV4于印尼完成18-55岁人群临床试验，并于2026年6月获得阿根廷注册证书；MCV4和PCV13i生产基地通过马来西亚药监局PIC/S GMP符合性检查。 产品梯队持续丰富。婴幼儿组分百白破DT3cP于2026年4月获批上市，已完成10余个省份准入；青少年及成人组分百白破Td5cp于2026年5月纳入优先审评，注册申请于8月获得受理；吸附破伤风疫苗于2026年8月获批，并与远大生命科学达成独家商业化合作协议。mRNA技术平台方面，公司与键凯科技联合开发三组分LNP递送系统，并与德普世生物达成战略合作，共同推进mRNA个性化治疗型肿瘤疫苗的研发与商业化。 中信建投预计公司2026~2028年营业收入分别为14.62亿元、17.78亿元和22.19亿元，归母净利润分别为0.46亿元、1.04亿元和1.42亿元，对应PE分别为153.3X、67.7X和49.7X，维持“买入”评级。当前股价28.50港元。