【券商聚焦】广发证券维持光大环境买入评级 指轻资产出海持续突破

（原标题：【券商聚焦】广发证券维持光大环境买入评级 指轻资产出海持续突破）

金吾财讯|广发证券发布研报指，光大环境(00257.HK)发布2026年中期业绩，实现收入141.81亿港元（同比-1%）、归母净利润24.31亿港元（同比+10%）。利润增速高于收入，主要受益于财务费用同比下降13%至10.93亿港元，以及上年同期4.28亿港元汇兑净损失本期基本消除。收入结构继续向运营端转型，运营服务收入107.55亿港元（同比+8%、占比提升至76%），建造服务收入8.53亿港元（同比-54%、占比降至6%）。公司中期派息16港仙/股（同比增加1港仙），派息率40%。 经营指标稳步提升。2026年上半年公司生活垃圾进厂量约2925万吨（同比+2%），餐厨及厨余垃圾处理量同比+2%。环保能源板块入炉垃圾发电量461千瓦时/吨、综合厂用电率14.7%，供热供汽量同比增长11%；绿色环保板块供热供汽量同比增长19%，生物质原材料处理量同比增长4%。环保水务板块污水处理量8.89亿立方米（同比+6%）。 轻资产出海持续突破。上半年公司依托设备供货、设计咨询和技术服务等轻资产模式，进入新加坡、菲律宾及塞舌尔市场，在越南、印度尼西亚等东南亚市场亦取得进展。新签轻资产业务合同约10.44亿元人民币。装备制造板块签署5份外销成套设备合同，金额约2.66亿元；另签署77份外销售后服务及其他合同，金额约3.16亿元。 盈利预测方面，广发证券预计公司2026-2028年归母净利润为41.50、43.85、45.61亿港元，对应PE为7.4、7.0、6.7倍。维持合理价值6.14港元不变，维持“买入”评级。风险提示包括应收账款风险，以及生物质、危废业务盈利不及预期等。