【券商聚焦】国盛证券维持TCL电子买入评级 指大尺寸显示业务海内外齐增

（原标题：【券商聚焦】国盛证券维持TCL电子买入评级 指大尺寸显示业务海内外齐增）

金吾财讯|国盛证券发布研报指，TCL电子（01070.HK）2026年上半年实现收入637.63亿港元，同比+16.4%；归母净利润15.29亿港元，同比+40.2%。Q2收入345.38亿港元，同比+17.4%；归母净利润11.70亿港元，同比+25.9%；经调整归母净利润12.51亿港元，同比+39%。 大尺寸显示业务海内外齐增，2026H1收入352.49亿港元，同比+24.3%，毛利率提升3.4个百分点至19.3%；Mini LED出货量同比+77.1%至243万台，出货量占比提升6.5个百分点至17.3%。外销收入254.4亿港元，同比+29.6%，毛利率提升4.5个百分点至18.9%，其中欧洲、北美、新兴市场收入分别+17.2%、+26.3%、+37.3%。内销收入98.07亿港元，同比+12.5%，Mini LED出货量稳居市场第一。 互联网业务收入16.93亿港元，同比+16.1%，毛利率61.1%，高毛利国际互联网收入同比+74.6%；光伏业务收入113.88亿港元，同比+2.3%；智能连接及家居业务收入10.36亿港元，同比+15.5%，毛利率+0.4个百分点至24%。 2026Q2毛利率同比提升2.05个百分点至17.91%；归母净利率同比提升0.72个百分点至4.43%，经调整归母净利率同比提升1.13个百分点至4.73%。国盛证券预计公司2026-2028年归母净利润为33.28亿、41.89亿、48.15亿港元，同比增长33.4%、25.9%、14.9%，维持“买入”评级。报告未给出目标价。风险提示：原材料价格波动、市场竞争加剧、汇率波动。