【券商聚焦】交银国际维持中国人寿（02628）买入评级 指公司龙头优势稳固

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金吾财讯 | 交银国际研报指，中国人寿（02628）1H26盈利再创新高，归母净利润增至1,344.9亿元（人民币，下同），同比大幅增长228.6%。从承保端看，上半年总保费5,366.3亿元，其中首年期交保费首次突破1,000亿元；新业务价值381.7亿元，同比增长33.7%，新业务价值率（新单保费口径）21.2%，同比提高3.5个百分点。从投资端看，总投资收益3,145亿元，同比大幅增长146.7%，总投资收益率5.6%，同比提高2.3个百分点。公司拟派发现金股利每股0.358元，派现总额101.2亿元，同比增加50.4%，创历史新高。管理层认为公司当前资本实力雄厚、偿付能力充足、资产负债匹配良好，有能力发挥好“耐心资本”作用，有效应对市场短期波动，并努力实现全年增长目标，同时将继续注重“价值引领”，致力于维持稳定向好的派息水平。

该机构更新了2026-28年预测，预计未来三年归母净利润分别为1,685/1,378/1,488亿元人民币。整体看公司龙头优势稳固，尽管2026年预期高基数、权益市场波动及公司在新质生产力、科技金融等领域的前瞻投资布局可能为短期盈利增长带来一定不确定性，但考虑到其在负债和投资两端均已构建较强竞争力，公司仍具有突出的长期成长潜力及跨周期价值。今年来公司股价累计涨幅逾10%，表现好于行业平均，估值仍有进一步修复潜力。维持买入评级，目标价上调至34.5港元。