【券商聚焦】国元证券指中资离岸债发行回落，必需消费领涨

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金吾财讯|国元证券经纪（香港）发布研报指，上周中资离岸债一级市场发行量持续回落，发行7只债券，规模共约13.7亿美元。其中康龙化成(03759.HK)发行21.8亿元人民币高级无抵押票据，为上周最大发行规模；成都中法投资发行2.7亿元人民币高级无抵押债券，票息3.9%，为上周定价最高。二级市场方面，中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周跌0.05%，投资级指数跌0.08%，高收益指数涨0.14%；Markit iBoxx回报指数按周跌0.01%，投资级回报指数跌0.02%，高收益回报指数涨0.06%。美债收益率短端上行、长端回落，2年期报4.3434%，上行10.75bps；10年期报4.718%，下行1.59bps。 宏观方面，美国7月核心PCE环比上涨0.2%、同比上涨3.3%，均符合预期；7月耐用品订单环比增长1.1%，高于预期；上周初请失业金人数意外降至20.3万。韩国央行宣布加息25个基点至3%。中国1-7月规模以上工业企业利润同比增长17.6%，其中集成电路行业利润同比增长18.5倍；1-7月全国各电力交易机构累计完成交易电量同比增长23.4%。成都住房公积金新政施行，最低首付款比例降至15%。 行业方面，必需消费板块领涨，地产、非必需消费板块领跌。地产板块主要受远洋集团(03377.HK)、时代中国控股(01233.HK)等名字下跌影响；非必需消费板块受一嗨租车、名创优品(09896.HK)等名字下跌影响。评级表现上，投资级A及BBB等级收益率上行，高收益BB等级收益率下行，DD+至NR等级上行。信用事件方面，泛海控股截至2026年7月末未按期偿还有息债务合计368.70亿元；蓝光发展截至8月26日到期未能偿还债务本息约638.46亿元。 主体评级方面，穆迪授予吉利汽车(00175.HK)Baa3发行人评级，展望稳定；穆迪确认希慎兴业(00014.HK)Baa2评级，预计利园八期落成后财务指标改善；标普将H&H国际控股(01112.HK)长期发行人信用评级由BB上调至BB+；穆迪维持中海油田服务(02883.HK)A3评级，展望正面；联合国际将山东高创控股集团国际长期发行人评级上调至BBB+。