【券商聚焦】光大证券维持中国龙工买入评级 指装载机及海外业务高增

（原标题：【券商聚焦】光大证券维持中国龙工买入评级 指装载机及海外业务高增）

金吾财讯|光大证券发布研报指，中国龙工(3339.HK)2026年上半年实现营业收入66.6亿元人民币，同比增长19.0%；归母净利润7.7亿元，同比增长22.4%。毛利率为21.5%，同比上升1.3个百分点；净利率为11.6%，同比上升0.3个百分点。 分业务看，轮式装载机实现收入31.6亿元，同比增长37.2%，为营收增长的核心驱动力，主要受益于国内市场需求复苏、政策带动装载机需求上升以及销售组合中高价值装载机占比提升。挖掘机实现收入10.3亿元，同比增长27.7%，受“十五五”规划推动建设项目及更新换代需求带动。叉车实现收入16.9亿元，同比下降10.2%，销量有所承压。零部件实现收入7.5亿元，同比增长29.7%。 海外业务方面，2026年上半年实现海外收入19.8亿元，同比增长21.2%，海外收入占比达29.7%，同比提升约0.5个百分点。研报指，中国工程机械企业依托完备供应链与柔性规模化制造、快速迭代及特殊工况适配能力、电动智能化优势实现国际竞争力持续增强，叠加“一带一路”沿线国家与新兴市场基建项目建设及资源国矿业资本开支增长周期，公司海外收入有望延续高景气增长。 电动化方面，2026年1-7月电动装载机销量29523台，同比增长80.6%，电动化率达31.5%，同比提升9.3个百分点。公司作为电动装载机领先企业，随着电动装载机渗透率不断提升、行业竞争格局不断优化，有望深度受益。 光大证券维持公司2026-2028年归母净利润预测15.8/18.3/20.7亿元人民币，对应EPS分别为0.37/0.43/0.48元人民币，维持“买入”评级。风险提示：行业竞争加剧风险；下游行业景气度下行风险；海外市场拓展不利风险；金融投资亏损风险；中东局势变化风险。