【券商聚焦】申万宏源维持新天绿色能源买入评级 指风电装机加速

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金吾财讯|申万宏源发布研报指，新天绿色能源(00956.HK)2026年中期业绩整体符合预期，实现营业收入92.17亿元人民币，同比下降15.47%；归母净利润12.81亿元人民币，同比下降9.28%。第二季度归母净利润5.65亿元人民币，同比增长23.57%，较一季度同比下降25.03%显著改善。盈利下滑主要受上半年来风偏弱及天然气销量下滑影响。 新能源板块短期量价承压。上半年风电发电量79.71亿千瓦时，同比下降1.17%；平均上网电价（不含税）0.407元人民币/千瓦时，同比下降2.70%。风电及光伏板块收入32.66亿元人民币，同比下降4.25%；净利润10.35亿元人民币，同比下降19.19%。但控股风电场平均利用小时数1101小时，高于全国平均917小时，且新增风电控股装机619.69兆瓦，累计控股风电装机8397.66兆瓦，管理口径累计装机9207.66兆瓦，同比提升23.84%，装机扩张明显提速。 天然气板块收入下滑但净利润企稳。上半年售气量20.24亿立方米，同比下降约21.5%，主要因采暖季气温偏高、下游工业需求疲软及LNG国际供应紧缺。天然气业务收入59.48亿元人民币，同比下降20.57%；净利润3.31亿元人民币，同比提升3.23%。已核准的抚宁、北戴河、新乐总计288万千瓦燃气电厂项目推进如期。 控股股东一致行动人于2026年6月通过沪港通增持H股1039.1万股，彰显发展信心。参考2025年分红方案，以8月28日收盘价计算，静态股息率约7.1%。 申万宏源下调2026-2028年归母净利润预测至20.32、26.38、28.75亿元人民币（原为23.83、27.25、29.15亿元人民币），当前股价对应PE分别为6.3、4.8、4.4倍。该行认为公司风电装机加速成长，股息率在绿电及燃气行业中位居前列，维持“买入”评级。风险提示：天然气销售不及预期，来风情况偏弱，新增并网装机规模不及预期，上网电价下降超预期。