【券商聚焦】西部证券维持中银香港增持评级 指公司业绩稳健

（原标题：【券商聚焦】西部证券维持中银香港增持评级 指公司业绩稳健）

金吾财讯|西部证券发布研报指，中银香港(02388.HK)披露2026年中报，26H1实现拨备前净营收399亿港元，同比-0.3%；归母利润237亿港元，同比+7.2%；年化ROE 13.18%，同比+0.3pc。分红安排上，公司董事会已批准2026-2028年三年股东回报计划，拟在三年内额外增加不少于105亿港元的股东回报，2026年度按计划派发特别股息每股0.2388港元，叠加中期股息每股0.58港元，上半年每股合计派息0.8188港元，共计派发红利86.57亿港元，占当期归母利润比例36.5%，较25H1分红率提升8.8pc。 业绩表现方面，净利息收入26H1同比增速12.4%，较2025A增速提升11.3pc，主因公司加强存款定价及期档管理，优化存款结构，带动息差回升（26H1息差较2025A提升8bps至1.48%）。非息收入受高基数、原币投放增加导致外汇掉期合约交易下降，以及寿险子公司债券投资收益下滑影响，26H1负增21.6%，总体拖累营收。成本端受益于不良改善、信用成本下降（26H1读数同比改善11bps至0.28%），盈利实现稳健正增。 资产负债方面，26Q2末贷款总额（含贴现）1.82万亿港元，同比+6.3%；受益于香港地区私人住宅市场复苏，期内香港地区按揭贷款净增154亿港元，增量占比36%。客户存款3.04万亿港元，同比+5.6%，CASA类存款占比累计提升0.4pc至53.8%。资产质量上，26Q2末不良率0.89%，较年初下降25bps，主因对公房地产贷款不良改善，香港地区物业投资、物业发展贷款不良率分别累计下降75bps、48bps至4.49%、2.27%。 西部证券认为，中银香港具备集团平台、品牌、跨境业务三重优势，业绩表现稳健。预计公司2026-2028年利润增速分别为8.06%、8.54%、9.06%，维持“增持”评级。