【券商聚焦】中信建投予三一国际买入评级 指国际化拓展带动收入增长

（原标题：【券商聚焦】中信建投予三一国际买入评级 指国际化拓展带动收入增长）

金吾财讯|中信建投发布研报指，三一国际(00631.HK)2026年上半年实现收入147.50亿元，同比增长20.5%；归母净利润12.18亿元，同比下降5.9%。收入增长主要受矿山装备、大港机收入增加及国际市场拓展带动。分业务看，矿山装备实现收入63.36亿元，同比增长36.6%，收入占比提升至43.0%；物流装备实现收入46.04亿元，同比增长25.1%；油气装备收入12.26亿元，同比下降7.5%；新兴产业装备收入25.84亿元，同比下降0.4%。 分地区看，国际收入达到68.12亿元，同比增长69.5%，占总收入比例由上年同期的32.8%提升至46.2%；中国内地收入79.38亿元，同比下降3.4%。矿用车辆、大港机及小港机等产品国际收入持续增长。产品端，百吨级混合动力矿车交付印尼，全球首台5G智能远控正面吊投入使用，电动集卡实现秘鲁交付；油气装备方面，网电直驱一体化测井车完成交付，iFrac智能压裂系统实现应用。 盈利方面，2026H1公司毛利率为22.1%，同比下降1.6个百分点，主要由于毛利率相对较低的产品收入占比增加；归母净利率为8.3%，同比下降2.3个百分点。新兴产业装备分部业绩由上年同期盈利0.57亿元转为亏损3.64亿元，拖累整体利润。销售、管理（剔除研发）、研发和融资成本率分别为4.9%、2.2%、5.0%和1.0%，同比分别+0.2个百分点、-0.1个百分点、-0.7个百分点和基本持平。政府补贴由2.94亿元降至1.85亿元，汇兑损益由上年同期收益0.46亿元转为损失0.82亿元。 中信建投预计公司2026-2028年实现营业收入310.38、381.30、490.16亿元，同比分别增长27.55%、22.85%、28.55%；实现归母净利润26.07、34.08、44.30亿元，同比分别增长46.56%、30.74%、29.97%，对应PE分别为11.86、9.07、6.98倍，给予“买入”评级。