【券商聚焦】中信建投维持中国海外发展买入评级 指销售规模持续领先

（原标题：【券商聚焦】中信建投维持中国海外发展买入评级 指销售规模持续领先）

金吾财讯|中信建投发布研报指，中国海外发展(00688.HK)发布2026年中期业绩，上半年实现营业收入976.0亿元，同比增长17.3%，主要由于结算规模增长；实现归母净利润70.3亿元，同比下降18.2%。增收不增利主要由于结算利润率下降致使综合毛利率较上年同期下降1.3个百分点至16.1%，以及应占合联营公司利润由上年同期12.6亿元降至1.7亿元。 销售方面，上半年公司实现全口径销售金额1344亿元，同比增长11.8%，是十强房企中唯一实现双位数增长的公司，销售规模排名行业第二；权益销售额1236亿元，2024年以来持续排名行业第一。从结构上看，四大一线城市及香港贡献合约销售额（不含中海宏洋）790亿元，占比达68.6%，较2025年全年提升11.3个百分点。购地方面，上半年公司购地9宗，权益地价77亿元；7月初以来新增购地9宗，集中于北京、深圳、香港等地，权益地价257亿元。 商业运营方面，上半年实现商业运营收入35.8亿元，同比增长1.1%；其中购物中心占比32%、写字楼占比48%，一线及新一线城市项目占比77%。购物中心上半年销售额同比增长11.4%，同店销售额同比增长4.5%，出租率达95.3%。 财务方面，截至上半年末公司有息负债规模为2372亿元，较去年年末下降102亿元；扣除预收款资产负债率为45.3%，净负债率27.2%，现金短债比1.6倍；上半年平均融资成本仅2.76%，保持在行业最低区间。 中信建投指出，由于结算利润率仍处于筑底阶段，下调盈利预测，预测2026-2028年EPS分别为0.98/0.99/1.00元（原预测为1.12/1.13/1.16元）。研报认为公司盈利、销售规模持续领先，维持“买入”评级。