【券商聚焦】中信建投维持中银香港买入评级 指业绩超预期

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金吾财讯|中信建投证券发布研报指，中银香港(02388.HK)1H26业绩好于预期，实现归母净利润237.39亿港元，同比增长7.1%，超出市场一致预期5.2pct。利润超预期主要得益于信用成本压降，1H26信用成本0.27%，同比下降12bps，香港房地产市场企稳带动相关房企不良压力缓解。 财务表现方面，1H26营业收入399.03亿港元，同比下降0.6%，为净手续费及投资收益等高基数拖累。调整后净利息收入同比增长3.5%，1H26净息差1.57%，同比上升3bps，负债端CASA存款占比提升4.2pct至56.5%，带动计息负债成本率同比下降45bps至1.85%。资产质量方面，不良率较年初大幅下降25bps至0.89%，拨备覆盖率提升28.9pct至124.8%；香港商业房地产非内房企业贷款不良率较年初下降63bps至1.86%。 业务亮点上，财富管理收入延续增长，个人财富管理收入同比增长14%，其中投资分销收入高增50%；跨境理财需求依然旺盛，并未受内地跨境资金管理措施限制。东南亚业务贷款较年初增长9.6%，贡献全集团约7%营收。人民币国际化业务中，香港人民币清算额287万亿元，占全球离岸市场超七成。 股东回报方面，2026-2028年股东回报规划落地，在既定派息区间内提升常规派息比率的同时，将以特殊分红或回购方式额外增加不少于105亿港元股东回报。2026年已派发特殊分红0.2888港元，以当前股价计2026年股息率提高0.6pct至5%左右。研报预计2026-28年归母净利润增速分别为6.2%、6.8%、7.0%。中信建投上调目标价至58港元，对应1.65倍26年P/B，维持买入评级。