【券商聚焦】中信证券：FDE模式下CSP、软件厂商的相对竞争力有望持续提升

（原标题：【券商聚焦】中信证券：FDE模式下CSP、软件厂商的相对竞争力有望持续提升）

金吾财讯 | 据中信证券研究称，FDE（Forward Deployed Engineer，前线部署工程师）是由Palantir率先形成成熟方法论，本质上是一种以客户业务需求为起点、通过现场交付推动产品化的软件模式。不同于传统SaaS先标准化产品、再推动客户适配，FDE工程师深度嵌入客户业务、数据、IT及合规体系，围绕高价值场景完成问题识别、业务建模、数据接入、AI应用构建、生产部署和持续迭代，并将项目中的共性能力沉淀为标准组件和行业方案。随着企业AI从单点试验走向复杂生产场景，数据治理、系统集成和流程改造成为主要瓶颈，AWS（Amazon Web Services）、OpenAI等厂商也开始加速建设FDE团队，FDE正成为Agentic AI进入企业核心生产流程的重要交付模式。

AI产业正从资本开支驱动进入商业化验证阶段，持续增长的基础设施投入与实际回报之间的矛盾日益突出，市场关注点逐步由产业链建设转向商业模式闭环。当前Agent落地仍受模型泛化能力、企业对准确性与安全性的要求，以及专有数据与行业知识等因素的制约；传统软件厂商过去十余年形成的标准化SaaS销售与伙伴交付体系，也难以满足Agent深入业务流程所需的定制化部署。

FDE目前成为主流交付模式，虽然其前期需要较多工程和交付资源，但可通过现场协作完成数据接入、业务建模、系统集成与权限治理，为Agent生产化提供可行路径。参考Palantir业绩会，其项目周期已由2021年前后的约9个月缩短至目前约2个月，随着行业知识、模板和自动化工具沉淀，交付效率有望继续提升。考虑到大多应用软件公司于2026Q2开始推进FDE布局，该机构预计相关AI负载有望于2026Q4至2027Q1逐步落地，并推动应用软件AI收入加速兑现。基础软件与网络安全因更靠近数据、流量和安全生产负载，需求改善可能更早出现，但最终仍取决于Agent在大型企业生产环境中的实际部署进度。

FDE模式下，较模型厂商，CSP、软件厂商的相对竞争力有望持续提升，产业底层运行逻辑亦有望逐步向传统云计算、SaaS模式靠拢。伴随FDE交付效率改善，该机构预计头部CSP、平台应用软件厂商业绩料将跟随受益，估值定价逻辑亦有望在现有悲观预期基础上显著改善。