【券商聚焦】中邮证券首予思格新能(06656)买入评级 指储能业务高增长

（原标题：【券商聚焦】中邮证券首予思格新能(06656)买入评级 指储能业务高增长）

金吾财讯|中邮证券发布研报指，思格新能(06656.HK)发布2026年半年报，上半年营收98.7亿元，同比+261.2%；归母净利润24.3亿元，同比+201.0%。毛利率40.5%，同比-11.4pcts；归母净利率24.6%，同比-4.9pcts。 储能业务实现高增长，多区域市场齐放量。储能系列产品收入93.0亿元，同比+267.1%，毛利率40.7%，同比-11.7pcts，毛利率下降主要系原材料成本上升及加大渠道激励政策力度。智能能源网关收入3.6亿元，同比+181.5%。分地区看，上半年欧洲/亚太/中国内地/非洲/其他地区收入分别占42.3%/39.4%/13.2%/3.8%/1.3%。在Intersolar Europe 2026，公司与全球客户签约总规模超20GWh。 思格光储系列形成全场景能源生态。户用场景方面，新一代产品SigenStor Neo在一体化设计、系统协同和多场景适配能力上升级，可联动SigenFlux热泵、Sigen EVAC G2智能充电设备、SigenMate微储系统及SigenMicro微型逆变器。工商业场景方面，以SigenStack和SigenCube为代表的解决方案面向企业用能优化、峰谷套利、备电保障、园区能源管理等需求。大型地面场景方面，核心产品包括SigenTerra地面储能系统、地面光伏逆变器、SigenMVT箱变系统及SigenInsite智能管理能力。 公司坚持“All in AI”战略，2026年5月推出能源行业首个全域AI智能体SigenAgent，覆盖家庭用能、电站运维、电力交易与企业经营等核心场景。 中邮证券预计公司2026-2028年营收分别为200.9/301.7/399.9亿元，归母净利润分别为46.5/64.1/81.7亿元，对应PE分别为16x/12x/9x，首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示：需求不及预期的风险；原材料价格波动风险；海外市场政策与贸易壁垒风险。