【券商聚焦】华鑫证券维持中国黄金国际买入评级 指业绩大增

（原标题：【券商聚焦】华鑫证券维持中国黄金国际买入评级 指业绩大增）

金吾财讯|华鑫证券发布研报指，中国黄金国际(02099.HK)2026年H1实现营业收入9.14亿美元，同比+58%；归母净利润5.07亿美元，同比+153.31%。Q2单季营收4.61亿美元，同比+50%；归母净利润2.73亿美元，同比+137.16%。 产量方面，2026H1黄金总产量2.25吨，同比-18%；铜总产量3.57万吨，同比+2%。从年度指引来看，黄金产量低于年度指引的50%，铜产量超过年度指引的50%。 分矿山看，长山壕矿山2026H1实现营收2.25亿美元，同比+37%；黄金产量1.33吨，同比-6%；黄金单位销售成本1776美元/盎司，同比+9.7%。甲玛矿山2026H1实现营收6.90亿美元，同比+65.5%；铜平均实现售价10274美元/吨，同比+72.6%；铜单位现金生产成本5467美元/吨，同比持平。 扩产计划方面，2026年8月13日公司公告，管理层已批准华泰龙提交的方案，甲玛矿选矿联合处理能力将从目前设计产能5万吨/日扩充至约16万吨/日，仍需等待预可行性研究完成及后续内部审核、监管批准等程序。该方案同时标志采矿战略由露天与井下综合开采模式转向以大规模露天开采为主导。 盈利预测方面，华鑫证券预测公司2026-2028年收入分别为17.60、17.73、18.89亿美元，归母净利润分别为9.17、9.23、9.82亿美元，当前股价对应PE分别为14.0、13.9、13.1倍。考虑到公司业绩大幅增长，同时主要产品黄金和铜的价格处于上行周期，维持“买入”投资评级。 风险提示方面，研报列示美联储超预期加息、黄金价格持续下跌、铜需求不及预期、矿山运营风险、税率大幅增加等。