【券商聚焦】申万宏源维持海丰国际买入评级 指公司量价齐升业绩超预期

（原标题：【券商聚焦】申万宏源维持海丰国际买入评级 指公司量价齐升业绩超预期）

金吾财讯|申万宏源发布研报指，海丰国际(01308.HK)2026年上半年实现营业收入18.42亿美元，同比增长10.7%；归母净利润6.77亿美元，同比增长7.4%，略超该行此前预测的6.57亿美元。 货运量与单箱运费实现量价齐升。上半年货运量197.19万TEU，同比增长7.8%；剔除共享仓位收入后的单箱收入为807.2美元/TEU，同比增长4.0%。同期CCFI东南亚运价指数同比下滑5.8%，公司单箱运费表现优于市场。营业成本11.09亿美元，同比增长11.4%；单箱成本约562.30美元/TEU，同比增长3.4%，主要受租船成本增加及船用燃油价格上涨影响。 分红方面，公司2026年上半年派息1.5港元/股，分红比例约76%，按此比例测算股息率约6.7%；按2025年分红比例86%计算股息率约7.6%。 供需格局方面，东南亚地区经济支撑亚洲区域内集装箱货运量保持较高增速，据Alphaliner统计，2026年1-5月亚洲区域内集装箱货运量累计同比增长8.8%。供给端，3k TEU以下集装箱船手持订单占比仅18%，20年以上老龄船占比达29.6%。2000TEU支线型集装箱船1年期期租较年初攀升10%，较2024年底上涨约34%，最新录得32250美元/天。 基于上半年量价表现，该行上调2026-2028年盈利预测，将2026-2027年归母净利润分别由8.59亿美元、7.90亿美元上调至13.51亿美元、12.27亿美元，新增2028年预测11.15亿美元。对应PE分别为11.3/12.4/13.7倍，低于公司历史均值13.7倍PE，维持“买入”评级。 风险提示：下半年全球贸易低于预期；关税政策扰动；燃油成本大幅攀升；地缘扰动等。