【券商聚焦】华泰维持港交所买入评级 指次季业绩超预期

（原标题：【券商聚焦】华泰维持港交所买入评级 指次季业绩超预期）

金吾财讯|华泰发布研报指，香港交易所(00388.HK)2Q26收入及其他收益为84.99亿港币，同比+18%，环比+4%；归母净利润为53.80亿港币，同比+21%，环比+4%，好于该行此前预期的51.30亿港币。超预期主因：净投资收益12.79亿港币，高于预计的10.54亿港币，其中自有资金未上市股权估值收益2.90亿港币；存管、托管及代理人服务费5.72亿港币，高于预计的4.81亿港币，主要受更多eIPO申请及互联互通组合费推动。交易类收入合计52.30亿港币，环比+2%。 交易方面，2Q26港股日均成交额(ADT)为2,895亿港币，环比+5%并创历季新高；北向ADT(双边)为3,661亿元人民币，环比+13%；南向ADT(双边)为1,237亿港币，环比+1%。互联互通收入14.96亿港币，环比+10.4%。衍生品活跃度有所下滑，期交所衍生品合约ADV为84.9万张，环比-4%；股票期权ADV为94.1万张，环比基本持平；LME收费合约ADV为81.0万手，环比-8%。2026年以来港交所实施下调最低上落价位第二阶段，推出5年期国债期货及各类指数，首只追踪港交所科技100指数的ETF于6月上市。 上市方面，2Q26上市收入5.04亿港币，环比-8%；存管、托管及代理人服务费5.72亿港币，环比+69%。1H26香港IPO融资额2,124亿港币，同比+94%，位居全球第二；上市公司再融资规模2,960亿港币，同比+21%。截至2026年8月19日，排队IPO数量达345家。 投资方面，2Q26净投资收益12.79亿港币，环比基本持平。自有资金投资收益6.42亿港币，环比+46%，其中包含2.90亿港币未上市股权估值收益，剔除后为3.52亿港币，环比下降19%。保证金及结算所基金投资收益6.37亿港币，环比-24%。 华泰上调2026/2027/2028年归母净利预测至208/201/202亿港币，调整幅度+0.7%/+0.8%/+1.2%，维持基于DCF的目标价542港元及“买入”评级。风险提示：市场成交量不及预期；市场波动；监管变化。