【券商聚焦】兴业证券维持香港中华煤气增持评级 指绿色燃料业务贡献利润增长

（原标题：【券商聚焦】兴业证券维持香港中华煤气增持评级 指绿色燃料业务贡献利润增长）

金吾财讯|兴业证券发布研报指，香港中华煤气(00003.HK)2026年上半年实现营业收入295亿港元，同比+7%；归母净利润36.4亿港元，同比+23%；税后经营利润47.5亿港元，同比+19%。其中绿色燃料业务税后经营利润5.4亿港元，同比+7.3亿港元，为利润增长的主要贡献来源。 香港公用业务方面，2026年上半年售气量14414TJ，同比-3.5%，主要受冬季气温较高及离港消费人次增加影响。2026年8月起香港业务完成调价，标准收费同比+4.4%，保养月费增加1港元/户，公司测算增加年收入约4亿港元。公司预计2026年全年香港售气量同比-2.3%，下半年气量降幅有所收窄。内地公用业务方面，上半年零售气量186亿方，同比持平；城燃价差同比+0.01元/方至0.55元/方。公司指引2026年全年内地售气量同比+1%，城燃价差同比+0.01元/方。 绿色燃料业务方面，先进生物燃料（SAF+HVO）销量32万吨，同比+100%，主要受马来西亚工厂于2025年投运贡献增量。截至2026年6月底先进生物燃料产能达77万吨/年，并规划于东莞新建45万吨/年生产基地。绿色甲醇方面，公司预计内蒙工厂2028年达到30万吨产能，佛山三水工厂一期产能20万吨预计2028年投运。 兴业证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为67.22、70.42、73.07亿港元，分别同比+18.2%、+4.8%、+3.8%，维持“增持”评级。风险提示包括销气量增速不及预期、居民顺价推进不及预期、上游天然气价格大幅上涨、绿色燃料终端需求不及预期。