【券商聚焦】浙商国际：国富量子三大引擎驱动发展 目标价2.09港元

（原标题：【券商聚焦】浙商国际：国富量子三大引擎驱动发展 目标价2.09港元）

金吾财讯|浙商国际发布研报指，国富量子(0290.HK)以“传统金融+数字金融+量子科技”三大引擎推动发展，传统金融业务基本盘稳固，新兴业务处于商业化提速阶段，量子科技布局提供长期估值弹性。 研报指出，传统金融业务方面，公司依托富强证券、富强资产管理等全资附属机构持有香港证监会1、4、6、9号牌照及跨境业务资格。2026财年公司实现扣非后归母净利润5.48亿港元，同比扭亏为盈；账面综合亏损主要因发行股份收购南方东英22.5%股权产生非现金减值亏损。其中，经纪及孖展融资收入达1.17亿港元，同比增长537%；放债及保理收入2959万港元，同比增长85%；资产管理收入743万港元，同比增长91%。公司于2026年1月完成对南方东英22.5%股权的收购，交易对价约11亿港元，南方东英峰值总资产管理规模超过3500亿港元，研报认为有望与现有资管业务形成协同。 数字金融方面，公司推进“五位一体”RWA全生态战略，构建“香港+马来西亚”双枢纽布局。全资子公司富强证券已获虚拟资产交易服务监管批准，公司同步推进香港VATP牌照及马来西亚纳闽数字资产金融牌照申请。量子科技方面，公司投资持有量旋科技4%股权，并与夸密量子成立合资公司，推出全球首款“真随机数”量子加密硬件钱包；2026年8月以先旧后新方式配售募资净额约3.46亿港元，资金高度聚焦“算力基建→算法平台→产业应用”闭环。 研报采用分部估值法，给予公司合理市值215亿港元，目标价2.09港元，较2026年7月31日收盘价1.73港元有约21%的上行空间。风险方面提示量子科技研发不及预期、VATP牌照申请进展不及预期及业务协同不及预期。