【券商聚焦】光大证券维持高伟电子买入评级 指AI导入推动人效提升

（原标题：【券商聚焦】光大证券维持高伟电子买入评级 指AI导入推动人效提升）

金吾财讯|光大证券发布研报指，高伟电子(01415.HK)2026年上半年实现营收16.05亿美元，同比上升18.0%，主要受益于客户需求增加及高端产品出货提升带来的产品组合优化；毛利率11.2%，同比微降0.2个百分点；归母净利润8,987万美元，同比上升33.3%，净利率5.6%，同比上升0.6个百分点，经营效益改善带动销售及行政费用率下降，盈利能力持续提升。 期内公司向最大客户销售约15.93亿美元，占总收益约99.3%，与核心客户深度绑定。IDC数据显示26Q1/Q2苹果手机出货量分别同比上升3.3%/15.3%，核心客户出货量增长及份额提升共同驱动公司营收表现。光大证券认为，凭借定价权、供应链管理能力及产品组合优化，苹果手机下半年新机发布旺季出货量有望延续韧性，公司营收有望环比提升；存储涨价压力暂未传导至摄像模组环节，下半年毛利率或因新品爬坡环比小幅下降，稳态盈利水平有望维持。 AI全面导入推动人效提升：净利润增速显著跑赢营收增速，公司通过“数据驱动、AI协同、制造落地”构建技术竞争壁垒，员工人数较2025年底仅增加约420人至7,274人，上半年营收超16亿美元，人效同比持续提升。 中长期成长路径方面，公司有望在已切入的后摄模组领域获得更多份额，并有望于2026年切入折叠屏iPhone摄像模组、2028年通过iPhone普通款新机切入后摄主摄赛道；同时有望成为苹果多元可穿戴设备摄像头模组核心供应商，部分产品或于2026-27年陆续量产。 鉴于26H1净利率略超预期，光大证券上调2026年净利润预测4.2%至2.41亿美元，维持2027-2028年净利润预测2.85亿/3.55亿美元，维持“买入”评级。当前价24.80港元。风险提示：客户结构单一、全球手机出货不及预期、技术升级不及预期等。