【券商聚焦】光大证券维持吉利汽车买入评级 指新能源与海外双线领跑

（原标题：【券商聚焦】光大证券维持吉利汽车买入评级 指新能源与海外双线领跑）

金吾财讯|光大证券发布研报指，吉利汽车(00175.HK)2026年上半年总收入同比+14.7%至1,736亿元，毛利率同比+1.6个百分点至17.9%，核心归母净利润同比+46.2%至96.8亿元。其中2Q26收入同比+14.1%至898.2亿元，归母净利润同比+37.5%至49.3亿元，核心单车盈利同比+61%至7,179元。 新能源车高端化与海外同步推进，i-HEV进一步增强燃油车竞争力。2026年前7月总销量同比+1.6%至167万辆，新能源车渗透率同比+5.4个百分点至57.4%。分品牌看，银河销量63万辆、极氪21万辆（同比+98.9%）、领克16万辆；出口销量同比+164.8%至58万辆，出口占比同比+21.4个百分点至34.7%。研报看好吉利新能源车与燃油车双线领跑布局：银河以爆款为目标实现主流新能源全品类覆盖；极氪聚焦豪华产品矩阵，高端化与海外出口双向布局驱动盈利提振；中国星持续领跑燃油车市场，新一代i-HEV油电混动技术有望增强主销产品国内及海外出口竞争力。 海外收购方面，2026年7月23日公司公告全资子公司Geely SPV计划以2.21亿欧元收购福特汽车全资附属公司Ford NL西班牙瓦伦西亚乘用车工厂34%股权，并与福特签署合营协议。该工厂年产能规模约50万辆，合营模式有望降低关税加征风险，海外现有产能及渠道有望加速推进国产新能源车型导入、量产爬坡及交付，快速实现欧洲本地化战略落地。研报看好公司以东盟、欧洲/东欧/拉美非、中东亚太市场全面布局的全球本地化策略。 鉴于出口产品结构改善及合作模式下的海外贡献有望逐步抬升，研报上调盈利预测，预计2026E/2027E/2028E归母净利润约215.8/265.1/299.1亿元（vs.原预测214.6/240.3/262.7亿元），维持“买入”评级。风险提示：新车销量爬坡不及预期，市场竞争加剧，行业与市场风险。