【券商聚焦】开源证券维持耐世特(01316)买入评级 指线控转向订单显著增长

（原标题：【券商聚焦】开源证券维持耐世特(01316)买入评级 指线控转向订单显著增长）

金吾财讯|开源证券发布研报指，耐世特(01316.HK)2026年上半年实现收入22.42亿美元，同比增长3.9%；剔除外部换算及商品补偿收入后同比增长0.8%。归母净利润0.86亿美元，同比增长35.2%；自由现金流1.09亿美元，较2025年同期的0.37亿美元显著提升。EBITDA利润率从2025H1的10.3%提升至2026H1的11.3%。该行预计公司2026-2028年收入分别为49.51/55.80/62.95亿美元，归母净利润分别为1.51/2.00/2.58亿美元，EPS分别为0.06/0.08/0.10美元/股，对应当前股价PE分别为10.5/7.9/6.1倍，维持“买入”评级。 分区域看，2026年上半年全球轻型汽车产量同比下降1%，公司收入逆势增长。经调整收入全球同比增长0.8%，其中北美增长2%，欧中非南美增长3%，亚太区下降1%。EBITDA利润率方面，北美区7.3%，同比下降0.3pct，受不利汇率及墨西哥停电等偶发因素影响；亚太区16.9%，维持稳健；欧中非南美12.2%，同比提升3.8pct，得益于运营效率提升和收入持续增长。所得税占除税前利润比例由上年同期的27.9%降至21.6%。 订单方面，2026年上半年公司获取订单33亿美元，预计全年订单数量达60亿美元，较2025年上半年15亿美元、全年49亿美元显著提升。线控转向业务对接8家客户，获得7个项目定点。北美L4级别Robotaxi项目已量产，两家客户处于开发阶段；欧洲获得定点；亚太区2026年上半年量产全球首个ASILD认证线控转向项目，4个项目已定点，另有1家处于开发阶段。 风险提示：产品推出不及预期、市场需求不及预期、行业竞争激烈。